Frank Gill: Türkiye’nin Kredi Notu Durağan, Enflasyonla Mücadele Devam Etmeli

Frank Gill, S&P Global Ratings’in Türkiye kredi notu ve enflasyon politikası üzerine yaptığı kapsamlı açıklamaları ve gelecek yıl için öngörüleri paylaştı.

Görüşün Temel Çerçevesi

Frank Gill, S&P Global Ratings’in 2024 Türkiye Sermaye Piyasaları Konferansı sonrasında basına verdiği açıklamada, “Türkiye’nin uzun vadeli kredi notu BB‑ ve görünüm durağan. Şu an için bu seviyenin makul olduğunu düşünüyoruz” diyerek notun stabilitesine dikkat çekti.

Gill, risklerin dengeli olduğunu ve mali sonuçların “oldukça cesaret verici” olduğunu ekledi.

Enflasyonla Mücadele Sürekli

Gill, Türkiye ekonomisinin odak noktasının enflasyonla mücadele olduğunu vurguladı. Enflasyonun %70’in üzerindeki seviyesinden %30’lara gerilemesinin ilk aşamasının başarıyla tamamlandığını, ancak ikinci aşamanın daha zorlu geçebileceğini belirtti. Enflasyonun yavaşlamaya devam ettiğini, fakat bu yavaşlamanın hız kaybettiğini sözlerine ekledi.

Para ve Maliye Politikalarının Koordinasyonu

Gill, “Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in deprem dışı harcamaları kısıtlama yönündeki kararlılığı ve KDV tahsilatındaki güçlü performans, mali açıdan olumlu haberlerin büyük kısmının gelir tarafında olduğunu gösteriyor” dedi. Harcama tarafındaki bazı sınırlamaların mevcut olduğunu, ancak enflasyonu mevcut seviyesinin yarısına düşürmek için maliye politikasının daha da sıkılaştırılabileceğini savundu.

Net Dış Rezervler ve Cari Açık

Türkiye’nin uluslararası net rezervlerinin 2024’te “çok önemli ölçüde” arttığını ve cari açığın GSYİH’nın %1’e kadar daraldığını belirten Gill, “Cari açığın mütevazı kalmaya devam edeceğini ve net dış finansman ihtiyacının da sınırlı olacağını öngörüyoruz” ifadelerini kullandı.

Hanehalkı Davranışları ve Döviz Talebi

Gill, hanehalkının altın ve döviz talebinin güçlü seyretmesi, tüketimin istenen seviyenin üzerindeki düzeyi ve çekirdek enflasyonun düşüşünün zorlaşması gibi faktörlerin enflasyon üzerindeki baskıyı artırdığını söyledi. Yaz sezonunda yaşanan kuraklığın da gıda fiyatlarını olumsuz etkilediğini ekledi.

Bankacılık Düzenlemeleri ve Likidite Politikası

Konferansta sorulan banka kredi büyümesi ve döviz mevduat sınırlamaları konusundaki sorulara yanıt verirken Gill, “Türkiye’de bankalar iyi yönetiliyor, ancak mevcut kontrol mekanizmaları likiditeyi ve enflasyon hedeflerini tam olarak desteklemekte yetersiz kalabilir” şeklinde bir değerlendirme yaptı. Faiz oranının tek başına enflasyonu kontrol altına almadığını, dolayısıyla para politikası ile maliye politikası arasındaki koordinasyonun kritik olduğunu vurguladı.

2025‑2026 Öngörüleri

Gill, bir sonraki kredi notu değerlendirmesinin 2026 baharında olabileceğini ve 2025 yılı mali sonuçlarının netleşmesiyle birlikte rezerv pozisyonu ve diğer faktörler hakkında daha kapsamlı veri elde edileceğini belirtti. “Gelecek yıl için ortalama enflasyonun %20 civarında olmasını bekliyoruz” ifadesiyle 2026 yıl sonu enflasyon hedefi %16 olan Merkez Bankası hedefiyle uyumlu bir perspektif sundu.

Uzun Vadeli Perspektif ve Yatırım Çekiciliği

Gill, Türkiye’nin uzun vadeli kredi notunun “yatırım yapılabilir seviyeye dönüşmesi” sürecinde enflasyonun tek haneli seviyelere inmesinin belirleyici rol oynayacağını hatırlattı. Yerel para biriminde tasarrufları teşvik etmenin, sermaye girişlerinin kalitesini artırarak ekonomik istikrarı pekiştireceğini vurguladı.

Bu değerlendirmeler, Türkiye’nin kredi notu ve enflasyonla mücadelesinin önümüzdeki yıllarda da hem iç hem de dış yatırımcıların yakından izleyeceği kritik bir alan olacağını gösteriyor.